2012年國(guó)家電力投資仍能支撐電力行業(yè)用銅需求以當(dāng)前增速增長(zhǎng)，電力行業(yè)仍是拉動(dòng)銅需求的主動(dòng)力。

根據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2011年1~10月完成電網(wǎng)投資2574億，同比增長(zhǎng)14.45%，電網(wǎng)建設(shè)新增220千伏及以上變電容量14504萬千伏安、線路長(zhǎng)度25187千米；1~10月累計(jì)完成電源投資2760億，同比增長(zhǎng)2.64%，水電、核電投資保持在25~30%較快增速。電力電纜1~11月份產(chǎn)量同比增長(zhǎng)16%，仍維持較高速度，但增速放緩。未來支撐電力行業(yè)發(fā)展的主動(dòng)因來源于國(guó)家智能電網(wǎng)及新一輪農(nóng)網(wǎng)改造項(xiàng)目。

而家電行業(yè)需求增幅將因刺激政策效果消褪而放緩。

2011年1~11月份，主要用銅家電產(chǎn)品產(chǎn)量增速較2010年同期增速放緩明顯。從國(guó)內(nèi)來看，隨著家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策實(shí)施，前期潛在消費(fèi)已經(jīng)提前大幅釋放；外圍，歐美等經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致出口受限。

筆者認(rèn)為，家電行業(yè)將進(jìn)入低增長(zhǎng)期(預(yù)計(jì)不高于10%，空調(diào)行業(yè)甚至可能負(fù)增長(zhǎng))，其對(duì)銅的需求增速也將放緩。特別是在銅包鋁管、鋁包銅管等銅鋁替代技術(shù)日益成熟的背景下，銅在該領(lǐng)域中的消費(fèi)也將受到抑制。

在家電行業(yè)中，尤以空調(diào)行業(yè)問題最大。2012年空調(diào)產(chǎn)業(yè)將會(huì)出現(xiàn)降庫(kù)存、降產(chǎn)量的情況。這將導(dǎo)致對(duì)銅特別是對(duì)銅管的需求明顯放緩。這也與我們了解到的銅管生產(chǎn)企業(yè)四季度訂單明顯惡化相符。